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把混采区走成T台的“大花袄”

来源:少不经事网 编辑:何方 时间:2024-09-22 23:55:12

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2022年道格拉斯·戴蒙德(DouglasDiamond)和菲利普·迪布维格(PhilipDybvig)因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖,花袄只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、花袄银行和中央银行融于一体,也无法推导出中央银行的最优救助规则。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,把混本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,把混即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。在面临金融危机时,采区这些国家无法靠增发本国货币(国家层面的股权增发)来偿付国家层面的内债(国内股权置换)。

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有意思的是,走成从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察,走成货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时,采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架,而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时,又跳出了此框架。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,花袄LOLR)救助法则(白芝浩规则,花袄Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。

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例如,把混美国在第二次世界大战期间,把混在应对2008年全球金融危机期间,以及应对2020年新冠疫情危机期间,通过大幅增加货币供应量,使美国的经济实力大为增强。

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